نرخ سود بازار بینبانکی در سطح ۲۴.۰۰ درصد برای چهارمین هفته متوالی در شهریورماه باقی مانده است. این پایداری در نرخ سود، پیامی بدون تعارف از ساختمان شیشهای میرداماد به کل شبکه پولی و مالی کشور ارسال میکند. قرار گرفتن نرخ این بازار دقیقاً بر روی سقف کریدور بهره، نشاندهندهٔ ارادهٔ قاطع سیاستگذار برای حفظ انقباض شدید پولی است.
عطش کسری نقدینگی در بانکها
زمانی که میانگین موزون معاملات به سقف دالان نزدیک میشود، این بدان معناست که عطش شدید کسری نقدینگی در میان بانکها همچنان وجود دارد. بانک مرکزی بهوضوح در این مقطع هیچ برنامهای برای رهاسازی منابع یا گشایش اعتباری ارزانقیمت ندارد. انتخاب این راهبرد تثبیت در بالاترین مرز مجاز، تلاشی هماهنگ برای مهار انتظارات تورمی و متوقف ساختن موتور خلق نقدینگی درونزای شبکه بانکی است.
بیشتر بخوانید: کاخ سفید انتقاد کرد: افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تاسفبار است
پیامدهای تثبیت نرخ سود
سیاستگذار پولی بهخوبی متوجه شده که تزریق بیمهابای پایه پولی به بازار شبانه یا کاهش نرخ هدایت به کف کریدور، به سرعت به بازارهای دارایی نظیر ارز، طلا و مسکن سرایت خواهد کرد. از این رو، حفظ لنگر ۲۴ درصدی، نقش یک سد دفاعی را در برابر گسترش پایه پولی ایفا میکند. با این حال، تبعات ناگزیر این سیاست مانند بالا ماندن هزینه جذب پول و تنگنای شدید اعتباری برای بنگاههای تولیدی نیز همچنان باقی خواهد ماند.
تثبیت طولانیمدت نرخ در سقف مجاز، پیامی روشن برای بازار سرمایه و فعالان اقتصادی دارد: دورهای که در آن «پول گران» همچنان متغیر اصلی حاکم بر تصمیمگیریها خواهد بود. به همین دلیل، تا زمانی که اضافهبرداشتها مهار نشود و بازار باز نتواند تعادل خودجوش میان عرضه و تقاضای ذخایر ایجاد کند، بانک مرکزی ریسک رکود کوتاهمدت یا فشار بر بازار سهام را پذیرفته است، اما اجازه نخواهد داد که نرخ بینبانکی به عنوان دماسنج حرارت پولی اقتصاد، سیگنال کاهش انقباض ارسال کند.
به این ترتیب، نرخ ۲۴ درصد نه تنها یک نقطه تعادل طبیعی نیست، بلکه خط قرمزی است که میرداماد برای مهار بیثباتیهای کل ایجاد کرده است. این وضعیت نشاندهندهٔ ارادهٔ قوی سیاستگذار برای کنترل اوضاع اقتصادی و جلوگیری از نوسانات شدید است.
بیشتر بخوانید: زینیوند: وفور کالا داریم، مردم نگران گرانی نباشند · صمصامی و خسروشاهی: نیاز به ایست بازرسی در بازار ارز
