سرنوشت بورس در چنگال نقدینگی و تقاضا

بورس اوراق بهادار تهران در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته، چهارشنبه ۱۵ مهر، شاهد ورود نقدینگی زیادی بود که به رقم قابل توجه ۴۴۲۹ میلیارد تومان رسید. این حجم از سرمایه‌گذاری جدید در حالی رقم خورد که بسیاری از تحلیلگران و سرمایه‌گذاران پیش‌بینی‌هایی در مورد سقوط بازار داشتند. اما داده‌های معاملاتی حاکی از آن است که واقعیت بازار می‌تواند با این پیش‌بینی‌ها در تضاد باشد.

افزایش تقاضا و رونق بازار

از ابتدای سال جاری، ده‌ها هزار میلیارد تومان پول تازه به بازار سهام وارد شده است. ارزش صف‌های خرید به ۱۱ هزار میلیارد تومان رسید، در حالی که ارزش صف‌های فروش تنها ۱۱۴ میلیارد تومان بود. به این ترتیب، ارزش صف‌های خرید حدود ۹۶ برابر صف‌های فروش است، که نشانه‌ای از برتری تقاضا در این مقطع زمانی به شمار می‌رود.

بیشتر بخوانید: مهدی پیرصالحی: ۷۰ درصد بازار آرایشی و بهداشتی ایران تولید داخل است

شاخص قدرت خرید نیز در محدوده ۲ قرار دارد که نشان‌دهندهٔ این است که سرانه خرید سرمایه‌گذاران حقیقی تقریباً دو برابر سرانه فروش آنهاست. این موضوع اهمیت بالایی دارد، زیرا نزدیک بودن میانگین ۳۰ روزه این شاخص به همین سطح، نشان‌دهندهٔ تداوم قدرت خریداران در بازار است.

رشد شاخص کل و چالش‌های بازار

از ابتدای سال ۱۴۰۵، شاخص کل بورس ۱۲۵ درصد رشد کرده است. اما ارزش دلاری بازار همچنان در محدوده ۱۰۲ میلیارد دلار قرار دارد. علت اصلی این تفاوت در افزایش نرخ دلار نهفته است. با رشد نرخ ارز، افزایش ریالی قیمت سهام لزوماً به افزایش ارزش دلاری شرکت‌ها منجر نمی‌شود. این فاصله می‌تواند مبنایی برای بررسی دوباره ارزندگی سهام باشد، هرچند به‌تنهایی ارزانی بازار یا تضمین ادامه رشد را اثبات نمی‌کند.

علاوه بر جریان نقدینگی، هفت موتور بنیادی نیز می‌توانند از بازار حمایت کنند؛ از جمله ارزندگی نسبی سهام پس از دوره رکود، رشد درآمد ریالی شرکت‌های صادرات‌محور، ورود نقدینگی انباشته، افزایش ارزش جایگزینی دارایی‌ها در اثر تورم، و سیاست‌های دولت برای تقویت بازار سرمایه. این عوامل در کنار هم می‌توانند به تقویت بازار کمک کنند.

چالش‌های پیش‌رو و تحلیل‌های بازار

مجموع این عوامل به معنای مصونیت بورس از افت قیمت نیست. بااین‌حال، در شرایطی که تقاضا و جریان نقدینگی از بازار حمایت می‌کنند، پیش‌بینی سقوط فراگیر و قریب‌الوقوع بدون شواهدی مانند خروج مستمر پول، غلبه عرضه و تضعیف سودآوری شرکت‌ها، تحلیل کاملی به شمار نمی‌رود. اصلاح مقطعی قیمت‌ها با سقوط فراگیر بازار تفاوت دارد و سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری به تحلیل‌های خود بپردازند.

بیشتر بخوانید: نفت برنت همچنان بالای ۱۰۰ دلار؛ ۵ عامل تاثیرگذار بر قیمت‌ها · مرور تیترهای روزنامه‌های امروز چهارشنبه هشتم مهرماه ۱۴۰۵