بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶، به‌ویژه در ۱۰ روز اخیر، دستخوش تغییرات قیمتی عجیبی شده است. این تغییرات به اندازه سه انحراف معیار از الگوی معاملاتی اخیر فاصله گرفته‌اند، که این رقم بالاتر از هشت روز ثبت‌شده در سال ۲۰۱۸ است، زمانی که ارزش این رمزارز ۷۳ درصد کاهش یافته بود.
معیار «سه سیگما» و تحلیل نوسانات
برای اندازه‌گیری چنین تغییرات غیرمعمولی، معامله‌گران از معیار «سیگما» استفاده می‌کنند. این معیار نشان‌دهنده میزان فاصله قیمت یک دارایی از رفتار معمول آن است. تحلیلگران با مقایسه نوسان قیمت روزانه با نوسان‌پذیری تحقق‌یافته ۳۰ روزه بیت‌کوین، تغییرات قابل توجه را شناسایی می‌کنند. روزهایی که تغییرات قیمت بیت‌کوین دست‌کم سه برابر نوسان‌پذیری روزانه معمول آن در ۳۰ روز گذشته باشند، به عنوان «روزهای سه سیگما» شناخته می‌شوند.
بیشتر بخوانید: پاسخ ۷۸ درصد آمریکایی‌ها به گرانی‌ها: سیاست‌های ترامپ مقصرند
در یک توزیع نرمال، حدود ۹۵ درصد تغییرات در محدوده دو انحراف معیار و ۹۹.۷ درصد آنها در محدوده سه انحراف معیار قرار می‌گیرند. بنابراین، تغییرات «سه سیگما» نادر محسوب می‌شوند و معامله‌گران از این معیار برای شناسایی نوسان‌های بزرگ استفاده می‌کنند. تکرر این رخدادها نشان می‌دهد که یک دارایی همچنان در معرض شوک‌های ناگهانی قرار دارد، حتی اگر نوسان‌پذیری کلی آن کاهش یافته باشد.
تأثیر نوسانات بر بازار رمزارزها
داده‌ها نشان می‌دهند که نوسان‌پذیری بیت‌کوین در سال‌های اخیر کاهش یافته، اما این رمزارز همچنان تغییرات شدید قیمت را تجربه می‌کند. تعداد این رخدادها در سال جاری از ۲۰۱۸ بیشتر بوده است. به‌عبارتی دیگر، تعداد تغییرات بزرگ قیمت در مقایسه با نوسان‌پذیری اخیر بیت‌کوین افزایش یافته، هرچند اندازه این تغییرات کوچک‌تر شده است.
نوسانات سالانه بیت‌کوین در سال جاری حدود ۴۶ درصد است، در حالی که این رقم در ۲۰۱۸ به ۸۴ درصد می‌رسید. میانگین تغییرات «سه سیگما» نیز از حدود ۱۰ درصد در آن سال به حدود ۷ درصد کاهش یافته است.
نیکولا کواتراوو، رئیس منطقه اروپا، خاورمیانه و آفریقا در شرکت «پارادایم»، درباره وضعیت بازار می‌گوید: «بیت‌کوین همچنان دوره‌های طولانی آرامش را پشت سر می‌گذارد و پس از آن با تغییرات شدید قیمت مواجه می‌شود و این وضعیت تغییری نکرده است.»
او همچنین افزود که بازار به بلوغ بیشتری رسیده و با افزایش حضور نهادهای مالی و صندوق‌های قابل معامله در بورس، نوسان‌های روزانه به طور متوسط کمتر شده‌اند. با این حال، شوک‌های اقتصاد کلان، اهرم مالی و موقعیت‌گیری معامله‌گران همچنان وجود دارند.
این تفاوت در مقایسه بیت‌کوین با دیگر دارایی‌های پرنوسان نیز به چشم می‌خورد. از ۲۰۲۴، نوسانات بیت‌کوین حدود ۴۷ درصد بوده که تقریبا با نوسانات سهام شرکت «انویدیا» برابر است. با این حال، بیت‌کوین در این دوره ۲۶ روز «سه سیگما» را ثبت کرده، در حالی که این تعداد برای «انویدیا» هشت روز بوده است.
نکته مثبت این است که بازار اکنون بهتر از گذشته شوک‌های قیمتی را جذب می‌کند. در ۲۱ سپتامبر، همزمان با آخرین جهش «سه سیگمایی» بیت‌کوین، شرکت «پارادایم» رکورد معاملات اختیار معامله را با ارزشی معادل ۶.۷ میلیارد دلار ثبت کرد. کواتراوو می‌گوید: «این بار شاهد نبوده‌ایم که هیچ میز معاملاتی متحمل زیان سنگینی شده باشد. فعالان بازار نسبت به چند سال پیش بسیار حرفه‌ای‌تر شده‌اند و مدیریت ریسک به میزان زیادی بهبود یافته است.»
او ادامه می‌دهد: «با این حال، پیش‌بینی نمی‌شود نوسان‌های شدید قیمت به این زودی‌ها متوقف شوند. داده‌های ۱۰ سال گذشته نشان می‌دهد که با وجود بلوغ بازار، روزهای نوسانی از بین نرفته‌اند، زیرا شوک‌های اقتصاد کلان نیز همچنان ادامه خواهند داشت.»
بیشتر بخوانید: عبدالمطهر محمدخانی: فروشگاه شهروند و بازار تره‌بار نباید سود کنند · بازار سهام در سایهٔ افزایش بی‌سابقهٔ بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله
