معدل الفائدة بين البنوك في إيران ظل ثابتًا عند ٢٤% لمدة سبعة أسابيع. هذه الحالة تأتي في وقت يشهد فيه سوق المال في البلاد فترة من الاستقرار، لكن هذا الاستقرار تحقق عند أعلى مستوى من نطاق السياسة.
تحولات معدل الفائدة بين البنوك
تشير الإحصائيات الأخيرة إلى أن معدل الفائدة بين البنوك ظل عند ٢٤% خلال سبع مشاهدات متتالية من ٤ شهريور إلى ١٦ مهر ١٤٠٥. هذا الاستقرار جاء بعد فترة من التقلبات الملحوظة حيث انخفض معدل الفائدة من ٢٣.٥٧% في نهاية شهر اسفند الماضي إلى ٢٠.٥٨% في فروردين، ثم عاد مرة أخرى في خرداد إلى سقف النطاق.
اقرأ المزيد: احسان مسعودي: تسليم ٩٠ ألف وحدة سكنية حكومية في الحكومة الرابعة عشر
يعتبر معدل الفائدة بين البنوك أحد أهم مؤشرات حالة السيولة في البنوك. عندما يبقى هذا المعدل عند سقف النطاق لعدة أسابيع، فهذا يعني أن تكلفة تأمين الموارد قصيرة الأجل لم تنخفض. لفهم أفضل لهذه الحالة، من الضروري أيضًا مراجعة بيانات عمليات السوق المفتوحة وحالة احتياطيات البنوك.
أسباب استقرار معدل الفائدة وآثاره
انخفاض معدل الفائدة بين البنوك في فروردين إلى ٢٠.٥٨% يدل على تغيير في ظروف العرض والطلب على الموارد قصيرة الأجل في الشبكة المصرفية. لكن هذه الحالة لم تستمر، وعاد معدل الفائدة في الأشهر اللاحقة إلى ٢٤%. يمكن أن تكون هذه التغيرات تحت تأثير احتياجات البنوك للموارد، أو تغيير حجم ضخ السيولة من البنك المركزي، أو تشديد شروط التمويل.
في الوقت الحالي، يشير استمرار المعدل عند سقف النطاق إلى أن سوق المال لم يدخل بعد مرحلة انخفاض مستدام في تكلفة تأمين السيولة. ومع ذلك، فإن بقاء معدل الفائدة مرتفعًا قد يقلل من حوافز توسيع الائتمان. من ناحية أخرى، قد تحتاج البنوك التي تواجه عدم توازن في الموارد والمصروفات إلى الاقتراض قصير الأجل حتى مع ارتفاع معدل الفائدة.
يمكن أن تزيد هذه الحالة من الضغوط المالية على المنتجين، خاصة بالنسبة للشركات التي تعتمد على الموارد المصرفية. إن ارتفاع أسعار المواد الأولية وصعوبة الوصول إلى التسهيلات يمكن أن تزيد من الضغوط على هذه الشركات.
آثار معدل الفائدة المرتفع على أسواق الأصول
يؤثر تثبيت معدل الفائدة بين البنوك عند مستوى مرتفع على توقعات الفاعلين في أسواق الأصول. في سوق الأسهم، تعتبر تكلفة التمويل ومعدل العائد المتوقع من المستثمرين من المتغيرات الرئيسية في تقييم الشركات. لذلك، فإن بقاء معدلات الفائدة مرتفعة يمكن أن يحد من جاذبية الاستثمار في الأصول عالية المخاطر.
في سوق العملات أيضًا، قد يساعد ارتفاع معدل الفائدة في تقليل الطلب المضاربي، لكن إذا استمرت التوقعات التضخمية والعملة مرتفعة، فإن معدل الفائدة بين البنوك بمفرده لا يمكن أن يحقق استقرارًا مستدامًا.
صادق محبي، خبير اقتصادي، يؤكد في هذا السياق على أهمية فصل معدل الفائدة الاسمي عن الحقيقي، ويقول: "معدل ٢٤% بين البنوك في ظل التضخم المرتفع لا يعني بالضرورة أن تكلفة المال مرتفعة فعليًا. يجب مقارنة هذا المعدل بالتضخم المتوقع."
يجب البحث عن إجابة لهذا السؤال حول سبب عدم تغير معدل الفائدة جنبًا إلى جنب مع اتجاه عمليات السوق المفتوحة، ونمو الائتمانات، وحالة احتياطيات البنوك. تحدد هذه المتغيرات ما إذا كان الاستقرار الحالي مقدمة لراحة مستدامة في سوق المال أو علامة على استمرار الضغط على الموارد المصرفية.
اقرأ المزيد: زيادة ٥٠% في صادرات الأدوية وتقدير منظمة الصحة العالمية للطبيب الإيراني · وزير الخزانة الأمريكي أعلن عن جهود لعزل إيران
