تشير الثلاثي رد إلى حالة تتراجع فيها الأسهم الأمريكية، وسندات الخزانة، والدولار في وقت واحد. بشكل عام، كان المستثمرون في العقود الماضية يعتقدون أنه في أوقات الأزمات، تعمل السندات كملاذ آمن، ويقوى الدولار أيضًا. لكن في ظروف الثلاثي رد، تتزعزع هذه الفكرة وتنهار جميع الأسس الاقتصادية في وقت واحد.
خطر تحول الثلاثي رد إلى نظام مستدام
يشير المحللون في تحليلاتهم إلى الخطر الرئيسي ليس فقط من حدوث الثلاثي رد فجأة، ولكن أيضًا من احتمال تحوله إلى "نظام" مستدام. يمكن أن تستمر هذه العملية لعدة أشهر أو سنوات، مما يجعل التنويع غير فعال بشكل هيكلي. مثالان تاريخيان على هذه الحالة هما الركود التضخمي في السبعينيات وعواقب اتفاق بلازا في أواخر الثمانينيات، حيث تأثرت الظروف الاقتصادية بشكل كبير في كلا الحالتين.
اقرأ المزيد: زيادة ٤٠% في رسوم الإنترنت واستياء المستخدمين من الجودة
إغلاق مضيق هرمز، الذي يُعتبر أحد النقاط الاستراتيجية الأكثر أهمية لتوريد النفط، يمكن أن يؤثر بشكل كبير على هذه الحالة. يُبلغ البنك الدولي أن الاضطراب في مضيق هرمز يمكن أن يُحدث أكبر صدمة في تاريخ سوق النفط، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في العرض العالمي للنفط. يمكن أن يضع هذا الوضع الاحتياطي الفيدرالي في فخ تاريخي، حيث يؤدي خفض أسعار الفائدة لدعم النمو إلى زيادة كبيرة في التضخم الناتج عن الطاقة.
تأثيرات السوق وأزمة السيولة
تشير تحليلات السوق في سبتمبر ٢٠٢٦ إلى أن رواية الدولار القوي، التي كانت تعتمد على ثلاثة أعمدة عسكرية واقتصادية وسياسة نقدية، بدأت تتزعزع. يمكن أن يؤدي هذا الاهتزاز إلى قيام المستثمرين بتقليص أصولهم الأمريكية بسرعة وبيع السندات والتخلي عن الدولار. هذا الوضع يضع ضغطًا على الأضلاع الثلاثة للثلاثي رد.
ري داليوا، أحد المحللين المعروفين، حذر من أن السوق الهابطة لسندات الولايات المتحدة لا تزال أمامها طريق طويل. يمكن أن يؤدي هذا الوضع إلى بيع قسري للأصول وزيادة انخفاض الأسعار. في سيناريو ذو احتمالية عالية، يمكن أن تؤدي استمرار التوترات مع إيران وعدم قدرة الاحتياطي الفيدرالي على إعادة بناء رواية الدولار القوي إلى أزمة سيولة.
تظهر التاريخ أن ١٥ من أصل ١٦ أزمة سيولة كبيرة قد انخفضت ثلاث مرات على الأقل قبل وقوعها. إذا بقي مضيق هرمز مغلقًا تمامًا لفترة طويلة، فإن احتمال تحول الثلاثي رد من صدمة مؤقتة إلى نظام مستدام يرتفع بشكل كبير. يمكن أن يؤدي هذا إلى استنزاف أكبر لثقة صانعي السياسات ويهيئ الظروف لحدوث أزمة خطيرة.
اقرأ المزيد: زيادة مفاجئة في أسعار الإنترنت من إيرانيسل و همراه أول · عبدالناصر همتي يؤمن ٢٠ مليار دولار من العملات للنصف الثاني من العام
