ظل سعر الفائدة في سوق بين البنوك عند مستوى ٢٤.٠٠٪ للأسبوع الرابع على التوالي في شهر شهريور. هذه الاستقرار في سعر الفائدة يرسل رسالة واضحة من مبنى شیشهای ميرداماد إلى الشبكة المالية والمصرفية في البلاد. وضع سعر هذه السوق بالضبط على سقف ممر الفائدة يدل على الإرادة القوية للسياسة للحفاظ على انكماش نقدي شديد.
العطش لنقص السيولة في البنوك
عندما تقترب المتوسطات الموزونة للمعاملات من سقف الممر، فهذا يعني أن هناك عطشًا شديدًا لنقص السيولة بين البنوك. البنك المركزي واضح في هذه المرحلة أنه ليس لديه أي خطة لإطلاق الموارد أو فتح ائتمان بأسعار منخفضة. اختيار هذه الاستراتيجية لتثبيت أعلى حد مسموح به هو جهد منسق للحد من توقعات التضخم وإيقاف محرك خلق السيولة الذاتية في الشبكة المصرفية.
اقرأ المزيد: البيت الأبيض ينتقد: زيادة سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي مؤسفة
عواقب تثبيت سعر الفائدة
لقد أدرك صانع السياسة النقدية جيدًا أن ضخ القاعدة النقدية بلا حدود في سوق الليل أو خفض سعر التوجيه إلى أدنى مستوى في الممر، سيتسرب بسرعة إلى أسواق الأصول مثل العملات والذهب والعقارات. لذلك، فإن الحفاظ على رافعة ٢٤٪ يلعب دور سد دفاعي ضد توسيع القاعدة النقدية. ومع ذلك، ستظل العواقب الحتمية لهذه السياسة مثل ارتفاع تكلفة جذب الأموال وضيق الائتمان الشديد للمؤسسات الإنتاجية قائمة.
تثبيت السعر على المدى الطويل عند الحد المسموح به يحمل رسالة واضحة لسوق المال والفاعلين الاقتصاديين: فترة سيكون فيها "المال الغالي" هو المتغير الرئيسي الذي يؤثر على القرارات. ولهذا السبب، حتى يتم السيطرة على السحوبات الزائدة ولا يستطيع السوق المفتوح تحقيق توازن ذاتي بين العرض والطلب على الاحتياطيات، فإن البنك المركزي قد قبل مخاطر الركود القصير الأجل أو الضغط على سوق الأسهم، لكنه لن يسمح بأن يكون سعر بين البنوك بمثابة مقياس حرارة للسيولة في الاقتصاد، يرسل إشارة لتقليل الانكماش.
وبهذا، فإن سعر ٢٤٪ ليس فقط نقطة توازن طبيعية، بل هو خط أحمر وضعه ميرداماد للحد من عدم الاستقرار الكلي. هذه الحالة تشير إلى الإرادة القوية لصانع السياسة للسيطرة على الوضع الاقتصادي ومنع التقلبات الشديدة.
اقرأ المزيد: زينيوند: لدينا وفرة من السلع، فلا داعي لقلق الناس بشأن الغلاء · صمصامي وخسروشاهی: الحاجة إلى نقطة تفتيش في سوق العملات
